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汽油不可控变量影响较大 11月柴油存在潜在异动概率

发布时间:
2020/10/15
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【摘要】:
汽油 波动空间会相对有限,但也充满变量,柴油的供求矛盾还不具备扭转的条件。

据卓创了解,当前汽油市场价格波动不大,可能说明各方市场参与主体还是在等待与观望。正常逻辑下,目前的汽油零售量下滑,是节后消费量的惯性下滑,这一点会给供应面阶段性偏紧,带来一定的时间缓冲。不过,即便如此,我们还是应该看到,主营外采在短期内需求的是可观的,而且会面临新订单到货的时间差。因此,卓创认为,后续,大概率沿江及华东汽油大单价格会存有短线小涨的概率问题。这是基于阶段性汽油供应问题以及汽油长周期超低价格技术面的合力所致,本质上这就是产品核心的价格波动逻辑。

至于汽油潜在的小幅上提走势,能够维持多久,还取决于供应面的状态,这一点可以做预期的条件不足。按照正常的规律逻辑,10、11、12月汽油的净供应面很难有明显缩减,唯一可能提供支撑的,只能是社会隐性资源的供应以及主营政策。按照这个逻辑推演,汽油可能会在短线的小行情之后,重新走低调整。至于在往后发展,汽油能不能有价格基数的上提,还要看原油绝对值的情况,以及主营政策及隐性资源的不可控变量影响,这一些都需要随时观察。

柴油方面,其实并不存在趋强的基础。相反,柴油市场是更为低迷的一个品类,且难以摆脱。核心问题就是,消费量距离完全恢复还有距离,公路运输依然是最大阻碍点。唯一肉眼可见的利好在于,产煤区煤管票的逐步宽松,煤炭进口限制,可能会在经过一段时间周期之后,为国内煤炭增量提供一定程度的动能。这一点会是柴油消费的一大助力,主要侧重于带动山东地炼。另外,国内柴油供应问题,即便三季度存在民营炼厂转产沥青的问题,以及炼厂调整产品结构的问题,但国内沥青的利润问题以及转出所造成的其他产品的供应压力,也很难会对转产沥青及持续压缩柴油产量产生连贯性带动。所以,叠加当前柴油的库存资源,国内柴油的供应面问题,还是很难能够看到足够的扭转趋势。基于柴油供需面考虑,卓创对柴油短期走势依然是偏消极的态度。

不过,至于中长期趋势,卓创认为,由煤炭增产及公路运输进一步恢复所带动的柴油消费提升,是需要多加注意的,这可能会是11月份市场的潜在变量。不能排除,11月份国内柴油出现阶段性异动的可能性。

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