bob客戶端下载海集团欢迎您!

 

联系电话:0315-5922256

 

电话:0315-5922256

 

地址:唐山市路北区

建华东道18号


版权所有:bob客戶端下载海集团  网站建设:中企动力 唐山  备案号: 冀ICP备10022072号

邮编:063000

关注我们

专家观点:油价下跌拐点已至 灾难性下跌再难觅

发布时间:
2020/08/03
浏览量
【摘要】:
即使8月初有一轮货币刺激,仍然可以支持一段油价持稳,但是这一短暂刺激过后,油价的下行拐点仍会来到。不过,即便油价下行阶段来到,也不会如4月份那样是灾难性的,再次出现极低油价的条件已经不再存在。

       油价(WTI)在40美元价位上已经徘徊了1个月之久,期间,虽然经历了伊朗多处设施被袭,美国石油库存大降1000余万桶的突发事件,但是,这些本来可以炒作油价的题材却未引起油价的反弹,这表明,这一时期的趋势力量已不具备继续推升油价上行,利好题材也不在引起多头兴趣。

       支持这一论点的依据可以从投机持仓的变动中获得。纽约市场中的投机多头已在这一时期的高位坚持了3个多月,按照我们对持仓变动与油价波动关系的理解,“油价波动是由持仓者的态度决定的”这一判断依据,当前投机多头已经到了“平仓回吐、获利了结、到期交割“的时间节点了。事实上也是如此,投机多头已在6月中旬之后静悄悄、小幅度的开始平仓了,只不过是市场上的油价还未体现出来而已。

       可不忽视的是,未平仓合约量己从5月开始连续减仓了15%以上,历史上的几次油价大跌之前,均出现过未平仓合约量提前大幅撤出的现象。当今,未平仓量持续明显减持的现象,要特别引起对油价波动敏感的经营者们的警惕。

       但是,虽然持仓因素已经呈现出支持油价拐点到来的局面,但是,油价却迟迟不退,这又怎么解释?以及何时会看到油价下行的拐点了?

       粗略的说,这是因为,市场中还有一些支持油价持稳的因素制约着油价迈入下行拐点。其中,一个主要的持稳因素是,美国前期的货币大放水对包括油价在内的金融资产价格的支持。如,标普500指数在宽松货币的支持下,已从2500点恢复到3200点,距疫情前的3400点已遥遥在望。而这一时期,石油价格与其它金融资产价格关联比以往更强。因此,在疫情仍重、供需仍失衡的情景下,油价与股价一样,走出了连续3个月的阳线。今天,这一支持因素还在,进入8月之后,美联储仍可能再投放1万亿美元刺激经济。

       油价下行拐点何时呈现?将取决于持仓正在起变化与货币还在进入金融资产的对冲结果。

       笔者认为,在判断一个因各种矛盾纠结中的事物走向时,“内因是事物转化的根本,外因是事物变化的条件”,这是一个梳理矛盾事物的逻辑。那么,当前,决定油价的内因是什么?当然是石油期货市场中,那些投机资金持仓大佬们,他们已到了获利回吐的时刻了,即使再有1万亿美元释放也仅是一时的刺激,它改变不了持仓多头阶段性平仓的规律与本性。因此,8月初的一轮货币刺激,仍然可以支持一段油价持稳,但是这一短暂刺激过后,油价的下行拐点仍会来到。

       不过,即便油价下行阶段来到,也不会如4月份那样是灾难性的,再次出现极低油价的条件已经不再存在。因为压在油价身上的三座冰山正在消融中,资本价格的恢复已对油价形成托底效应; (库欣)库存大幅降低已消除了极低油价形成的条件; 全球原油产销关系已呈现平衡改变了市场的恐慌情绪。预计,即便油价下行来到,其幅度有限且时间短暂,投机多头释放完后,还需赶上货币又一轮放水的班车。

新闻中心